GFRC 김현준 학부연구생, 국제저명 SSCI학술지(EFM) 논문 게재

▲ (왼쪽부터) 김현준 학부연구생, 류두진 교수, Robert Webb 교수

경제대학 Global Finance Research Center(GFRC, 다산경제관 32318B)의 김현준 학부연구생(지도교수 류두진 경제연구소장)이 「State‐Dependent Hedging in Pairs Trading During Volatile Periods」 논문을 1저자로 작성하여, 유럽의 재무관리분야 최고 학술단체인 European Financial Management Association(EFMA)가 발간하는 세계적인 저명 SSCI학술지 European Financial Management(EFM)에 게재하였다.

류두진 GFRC 센터장과 GFRC의 해외자문위원인 버지니아大 Robert I. Webb 연구석좌교수의 공동지도로 작성된 이번 논문은, 페어 트레이딩(pairs trading)에서의 헤지(hedge)비율을 변동성 상황(volatility state)에 따라 달라질 수 있도록 하여 수익의 하방 위험(downside risk)을 실질적으로 낮추는 새로운 페러다임을 제시한다. 주식과 벤치마크(pairs portfolio) 사이의 비선형 수익 의존성을 neural additive model(NAM)로 추정해, 큰 충격 구간에서 자동으로 과(過)헤지(over-hedge)가 작동하도록 투자 전략을 재구성하였고, 그 결과 장기적으로는 성과를 유지하면서도 리스크를 줄인다. 특히, 페어 트레이딩이 취약했던 고변동성 구간에 적용되었을 때, 전략 수익의 획기적인 개선을 보여준다.

김현준 학부연구생은 지난 1년간 상위 5% 학술지를 비롯하여, 국제저명 SSCI급 학술지에 주저자로 5편의 논문을 게재하였다. 이는 인문사회 및 경영경제 분야에서 전례가 없는 일이다. “작년 이맘때 류두진 교수님의 GFRC 연구과제에 학부연구생으로 참여하여 본격적인 연구논문 작성을 시작하였고, GFRC Workshop과 토요세미나를 통해 노벨경제학상 수상자 및 해외석학 교수님들과 다양한 주제를 토론하며 배울 수 있었습니다. GFRC 선배 연구원분들과 함께 밤낮으로 연구에 매진하였고, 학부생 신분으로써 남들은 갖지 못하는, 저 스스로 생각해도 정말 놀라운 연구 성과를 갖추게 되었습니다. 오는 봄학기에 성균관대 경제학과 대학원에 석사과정으로 진학하여 금융경제학을 융복합 관점에서 더욱 깊이 있게 연구하고자 합니다.”라고 소감을 밝혔다.

논문의 게재 정보는 다음과 같다.

※ 논문명: State‐Dependent Hedging in Pairs Trading During Volatile Periods

※ 저널: European Financial Management (European Financial Management Association)

※ 저자: 제1 Kim, H.(김현준); 교신 Ryu, D.(류두진); 공동 Robert Webb

※ DOI: https://doi.org/10.1111/eufm.70050